近期A股市场波动加剧，2026年行情将如何演绎？哪些投资领域值得布局？AI板块是否暗藏泡沫？这些核心问题成为市场关注焦点。近日 ，华安基金、中欧基金 、长城基金等多家公司召开年度策略会 ，资深投研人士集体亮相发声 。总体来看，基金经理普遍对后市持乐观态度 ，将更加聚焦企业盈利 。
企业盈利成核心考量因素
在今年以来的震荡上行行情中 ，机器人 、创新药、AI算力等结构性机会此起彼伏，不少缺乏业绩支撑的概念股也迎风起舞。展望2026年的市场 ，多位资深投研人士认为 ，看好接下来的市场表现，但在选择投资标的时 ，更加看重企业的盈利表现 ，企业盈利有望成为驱动股价上行的核心因素 。
华安基金副总经理 、首席投资官翁启森表示，2026年市场有望从流动性驱动逐步迈向盈利驱动 。全A（非金融）盈利增长有望进一步改善，预计TMT 、制造业保持高增长 ，周期、消费板块利润逐步恢复。2026年产业机会有望扩散 ，可关注大制造 、AI应用 、顺周期、泛消费等领域的投资机会 。
华宝基金表示，在“反内卷 ”政策进一步深化与落地的节奏下 ，供给层面的边际变化有望带动PPI进一步上行 ，这将驱动上游和中游行业涨价，如果内需政策效果进一步显现 ，价格全面回升 ，盈利有望进一步向下游传导，2026年A股盈利增速有望再上一个台阶 。
朱雀基金总经理梁跃军认为 ，随着资本市场定位升级 、投融资功能趋向协调 ，市场的内在稳定性在增强。从融资端看，一批未盈利的科技创新企业得以登陆资本市场；从投资端看 ，也在较大程度上扭转了“重融资轻回报 ”的情况 。此外 ，A股此轮上涨并非普涨，而是由坚实的产业基本面驱动，科技作为增长主线非常清晰 。展望2026年 ，A股市场的上涨有望由流动性和估值驱动转换为由盈利驱动 ，这是A股市场持续走好的必要条件之一。
投资机会涌现
对于2026年的市场，基金经理看好哪些细分领域的投资机会？华安基金联席首席权益投资官胡宜斌表示 ，未来市场有望呈现结构性机会 ，后续看好两大方向：一是成长方向，具体包括PCB 、光通信等海外算力板块 ，以及国产算力、国产软件、机器人 、自动驾驶等方向 ，还包括部分创新药公司；二是消费 、周期类方向，包括有价格弹性的“反内卷”品种、具备股息率保护的垄断型周期品种 、以及非银金融板块。具体到消费行业的投资机会 ，可关注Z世代新消费 、平价消费 ，以及教育、游戏 、电商等领域 。
华宝基金表示，结合市场风格周期和2026年增量资金主力在外资和公募基金 ，“核心资产 ”作为硬科技和优质现金流的“并集 ” ，可能成为资金的最小阻力方向，市场仍然是结构性风格，但有望从科技向现金流稳健的制造业方向扩散 。
“随着2025年估值的大幅提升 ，预计2026年或迎来估值演绎下半场 ，企业盈利有望成为股价的核心驱动因素。”中欧基金权益专户投委会主席王培更看好传统周期行业，如原油煤炭 、基本金属、机械化工等 ，同时对保险券商等非银行业 ，互联网 、传统消费等优质企业，以及新能源 、电力设备等新周期行业等都比较关注 。此外 ，创新药、AI爆款应用 、人形机器人等领域有可能是持续的主题亮点 。2026年股市整体仍有不少机会 ，但必须警惕市场在估值基本修复后，投资难度加大 、波动率上升等问题。
AI投资的机遇与挑战
今年以来AI热度十分高 ，多只重仓AI概念股的基金年内净值翻倍 ，与此同时，AI是否存在泡沫的讨论也趋于升温 ，在年度策略会上 ，多位基金经理给出答案 。
在长城基金基金经理刘疆看来，2026年，AI产业链的投资机遇与挑战并存 。其中 ，上游算力板块高景气度已基本是行业共识 ，相关公司业绩呈爆发式增长。需要关注的是，强劲需求下部分环节存在紧缺压力 ，但这也为相关企业带来了扩产成长的机遇 。同时 ，科技产业技术路线迭代快，需紧密跟踪细分领域变化 ，避免因技术路线切换错失机会或遭受损失 。
“北美市场AI推理侧初步落地商业闭环 ，让科技投资在今年5月迎来高光时刻，直接推动AI基建投资驱动力从训练需求转向推理需求。推理侧需求的释放 ，为行业景气度的长期逻辑提供了有力支撑 。 ”中欧基金基金经理代云锋表示 ，看好AI应用端突破 。可以关注三条主线：一是消费娱乐领域，继游戏、电商等场景后 ，AI广告、AI教育等新场景持续涌现；二是企业经营优化方向 ，AI赋能内部流程，可以让企业降本提效；三是人形机器人 、智能驾驶等方向。
在富国基金12月专场策略会上，富国基金基金经理张富盛认为 ，从产业趋势投资的角度看 ，未来几年最大的产业方向或还是AI。AI还处于周期前半段，北美CSP（云服务提供商）厂商资本支出仍在向上 ，甚至将维持到2030年 。此外 ，端侧消费电子 、智能汽车、机器人都有望在AI推动下迎来产业爆发 。
（文章来源：上海证券报）
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